OXY（Occidental Petroleum）— A0【masters · 核心层源 · L1 三幕内嵌 v0.9.1 · kernel v0.9.2】
| 字段 |
内容 |
| 代码 |
NYSE: OXY |
| 刷新档 |
T2 |
| 数据质量 |
中低（TTM 混入出售前数据；伯克希尔持股/优先股余额待核） |
| 内核模板 |
§5.5 周期/商品（cigar） |
| 正期望轨 |
cigar |
| 模拟Y / 正式Y |
未分（归增量分析） |
| 闹钟 |
债务；油价；DAC；伯克希尔动作 |
L1 · 瘦身场景卡（默认首屏 · 三幕内嵌五行）
读法：粗体=人话；同格半行=数据。§16 序：场景→概率→定价权/未定价→腐蚀→账。价格锚 asof 2026-10-19 收盘（UTC-4），Yahoo chart；倍数=stockanalysis TTM/fwd（第三方，待与原始财报复核）。
一句话电影 · cigar
二叠纪纯油气 + 卖化工还债；巴菲特/段永平同持，但本质是高杠杆油价期权。
数据: 价 $62.72；市值 $62.7B；PE 18.5× / fwd 10.9×；EV/EBITDA 5.3×；Q2 净利 $2.8B；产量 1.433 Mboe/d；本金债务降 $1.9B 至 $11.8B（目标 $10B）；OxyChem $9.7B 现金出售
2. 总览账（三幕表内嵌五行）
|
正常 ~50% |
乐观 ~15% |
悲观 ~35% |
| 场景 |
降债到 $10B 后回购启动，油价区间。 |
油价上行 + DAC 获碳价支持。 |
油价下行，杠杆放大跌幅。 |
| 概率 |
~50% · 刚到门槛 |
~15% |
~35% · 杠杆+单一油价敞口 |
| 盈亏比焦点 |
盈亏比焦点：EV/EBITDA 5.3×；降债后股东回报释放 |
焦点：油价/DAC 双期权 |
焦点：杠杆放大下行 |
| 腐蚀 |
油价、二叠纪成本。 erosion 中 |
同。 |
油价。 erosion 高 |
账 [示意·12–18月] |
+5%～+18% |
+25%～+45% |
−20%～−35%；极端约 −50% |
情景中位（排序键，非 pt）：正常 +11% / 乐观 +35% / 悲观 −27%；最差情形：极端约 −50%（油价崩+杠杆）
3. 止盈 / 止损（盯条件）
|
概述 |
数据/规则 |
| 止盈 |
油价快速重估 |
盈亏比变差 |
| 止损 |
降债停滞且油价跌 |
场景破 |
4. 相对现仓 · 三轴摘要
基准：海力士（袖卫星）· ETH（核心筐）。完整矩阵 → ../calibration/VS_HOLDINGS.md（本卷不改该文件）。
| 轴 |
vs 海力士 |
vs ETH |
| 波动 |
近似（油价波动大） |
更小 |
| 正确概率 |
复核向：中低（p ~50%） |
同 |
| 正确时收益（同窗示意） |
乐观弹性较大 |
低于 ETH |
一句话对照：OXY 换的是高杠杆油价 β；与 CVX 同因子勿双满。
L2 · 深挖（点开）
1. 一页纸（它是谁）
| 问 |
答 |
| ①这题在问啥？ |
OXY 是好生意还是油价期权？ |
| ②我查了啥？ |
Q2 2026 新闻稿、OxyChem 出售稿 |
| ③为啥算查够了？ |
一手 |
| ④还缺啥、要紧吗？ |
伯克希尔优先股余额、WES 持股待核 |
| 字段 |
内容 |
| 卖什么 |
上游油气、中游、DAC |
| 谁付钱 |
全球油市 |
| 增长主轴 |
油价 × 产量 × 降债 |
| 质量 |
中等资产质量、杠杆偏高 |
2. §11 增量
| 字段 |
内容 |
| incremental_map |
DAC 碳捕集（未证） |
| nature |
存量 |
| certainty |
低 |
| replicability |
高可复制 |
3. §13 场景
| 字段 |
内容 |
| diff_scenario |
无 |
| must_choose |
否 |
4. 估值与时机（含 §3.1 并表边界 · v0.9.2）
| 字段 |
内容 |
| 现价/市值 |
$62.72 / $62.7B |
| PE/fwd/EV/EBITDA |
18.5× / 10.9× / 5.3× |
| 债务 |
本金 $11.8B（Q2） |
| claim_scope |
OXY 合并：上游油气、中游/营销、低碳（1PointFive DAC） |
| excluded_branches |
OxyChem（2026-01-02 已售予伯克希尔 $9.7B，不再计入）；WES（西部中游，持股比例待核）按份额附录 |
| §3.1 判定 |
OxyChem 已售出，剔除；WES 按份额附录；伯克希尔优先股为对普通股剩余现金流的优先主张，需扣（余额待核）。 |
| timing_fit |
中性 |
5. 组合用途
6. 结构分 · 时机分（分列）
7. 风险与闹钟
| 唤醒触发（wake_triggers 展开） |
动作 |
| 债务 $10B 达成 |
回购释放复核 |
| 油价大跌 |
悲观 |
| 伯克希尔增减 |
信号复核 |
8. 数据缺口 / 数据质量
- 伯克希尔优先股余额：待核
- TTM 含 OxyChem：待核
- DAC 经济性：待核
- 通用：现价=Yahoo chart 2026-10-19 收盘；TTM/fwd 倍数=stockanalysis.com（第三方汇总，非原始财报），复核时以 10-Q/10-K 为准。13F 权重来自 SEC 原始 information table（本地脚本，见 UNIVERSE_v0.1）。
9. §15.5 相对观察集正期望
- peer_set: 海力士；ETH；CVX
- rel_expectancy: 更差
- priority_boost: 否
- correlation_note: 低（展示可用；剔相关不作升档理由）
- 三轴终裁: → L1 §4
- 期望排序键: 情景 midpoint（+11% / +35% / −27%），非 pt
10. §16.4 未定价 hunt（五步）
| 步 |
字段 |
内容 |
| A |
old_box |
二叠纪油气 |
| B |
new_box_clue |
「DAC/碳管理平台」为公司自述，无独立一线定位佐证 → 不立腿 |
| C |
feasibility_§16 |
n/a |
| D |
repricing_if_true |
n/a |
| E |
falsifier |
n/a |
unpriced_attribute: nonerepricing_scene_prob: n/a
11. §16 增量场景正期望
- ev_track: cigar
- scene_one_liner: 二叠纪纯油气 + 卖化工还债；巴菲特/段永平同持，但本质是高杠杆油价期权。
- scene_who_constraint: 油市；约束=油价
- scene_must_conditions: 油价 ≥ 成本线
- incremental_nature: 存量
- 不可复制测试：①无限钱与时间能否再造？能 ②历史重跑仍赢？否 ③打穿代价量级？低
- 定价权（§16.3）: 低
- 未定价: 见 §10（none）
- erosion_prob: 中高
- moat_path_status: 河浅
- 正期望合成一句: p ~50% 刚到门；上行中位 +11% vs 下行 −27%，盈亏比偏弱
- cigar 纪律：p 带 ~50% 刚到门（未过）；盈亏比偏弱；与 CVX 同因子勿双满